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特朗普的权力和执着:美联储独立性从此终结,降息周期即将开启

特朗普的权力和坚持:美联储的独立已经结束,降息周期即将开启

特朗普可能是美联储历史上最有影响力的总统,现在是影响美联储货币政策的最愿意的总统。现在,似乎美联储在压力下开始降息周期的可能性非常高,此后“独立”可能会大幅减弱。

首先,特朗普对美联储的影响力。

美联储的货币政策主要是为了实现充分就业和2%的通胀,而不是干预汇率或支持经济增长。 1951年,美联储得到了《美联储-财政部协议》的支持,从而摆脱了政府和政府的影响,不再为经济增长服务。

但特朗普可能是历史上最有能力干涉这种独立的总统,这要归功于特朗普对美联储董事会构成的影响。

首先,特朗普正在重塑会议:

特朗普上任后,联邦储备委员会执行委员会就有大量职位空缺,这意味着特朗普可以通过更改联邦储备委员会的组成来重新平衡利率会议的余额。这就像特朗普提名联邦法院大法官可以重塑美国司法倾向一样,提名董事会成员也可以影响会议的倾向。

理事会是美联储的决策机构。七名执行委员参与政策制定,任期较长。它还对美联储的货币政策产生更持久的影响。一般来说,两名成员可以被提名担任总统任期,但在特朗普的第一任期内,由于两名成员辞职,联邦储备委员会有四个职位空缺。此外,由特朗普提名的鲍威尔总统提名了五名成员。特朗普在董事会中拥有绝对的优势。

其次,这些董事如何影响利率会议?

这是6月份利率会议的点阵图。可以看出,许多董事现在都不支持降息,即使在7月决定降息的利率会议上,仍有两位董事拒绝降息并公布差异。影响未来宽松的预期。

然而,可以想象,由于特朗普追求降息,他的提名董事必须倾向于鸽派并降低利率。目前被提名的新董事多次发言,表示美联储应该将利率降低50个基点以支持经济。这些鸽派的投票显然打破了投票的平衡。从那时起,政治/战略的平衡更倾向于开放降息周期。

第三,安理会的作用正在增加。

自2008年以来,利率下限机制(底线系统)的开放使得美联储只能通过调整超额准备金率来调整利率。这意味着美联储可以通过行政行为人为地设定联邦基金利率,而不是通过市场交易。

在这种情况下,联邦储备委员会的执行董事在制定超额准备金率的过程中有更高的权重,因此特朗普可以间接通过董事会的执行董事来执行货币政策/策略。更大程度的影响。这也使美联储的独立性降低。

其次,特朗普的强势意志将影响美联储的政策/政策

特朗普有一个影响美联储决策的重要手段,所以他想用这些手段?这个问题可能不需要我回答。

2020年是美国大选的一年。在此之前,特朗普需要强大的股票市场和经济扩张,以确保其竞争优势。由于特朗普一直把经济增长和股市的力量视为自己的成就,他当然不希望他的政治成就在选举前失去。

然而,它适得其反,经济和股市的扩张正面临周期性下滑。

首先,经济预期的悲观和隐性风险。

美国经济连续10年保持增长,这是由于页岩气革命后美国制造业的复苏和扩张。但事实上,自2017年以来,这种制造业增长已经下降,而且pmi有明显的趋势。

因此,虽然经济数据显示美国经济仍在扩张,但内生力量已经耗尽,这意味着未来的经济衰退可能是不可避免的。

更糟糕的是,市场对经济衰退的预期可能比衰退本身早得多。

年初,美国国债利率开始出现异常,长期和短期政府债券收益率的利差呈倒挂状态,这表明市场对长期利率更为悲观经济前景。从历史经验来看,这意味着美国经济将在几个月内面临衰退。

因此,实际上,美联储过早降息可能是一种选择。

二是美股的风险。

美国经济实体的增长在2017年开始减弱,但美国股市的强势仍在继续。美国股市的上涨来自美国公司回购的支持。但不幸的是,回购只是金融市场中的一种数字游戏,并且无法继续推动美股的上涨。这就是美国股市今年开始犹豫不决的原因。自今年以来,回购对美国股票每股盈利的贡献已超过50%,而回购的减弱也导致美股的预期下跌。

美国股市的预期下跌可能会带来一个问题,那就是由于长期的高速增长和高利润预期,现在美国股市积累的投机资金更多。当美国股市预计下跌时,这些基金可能会被撤回,导致美股大幅调整。

美联储在7月份降息后,它否决了降息周期,这种资金撤离变得非常明显。

因此,从各个角度来看,特朗普要求美联储降息可能是正确的,但总的来说,美联储的行动更加缓慢和安全,这使特朗普对美联储尽快降息的意愿非常有影响力。

我们可以看到,鲍威尔在5月至6月的讲话有明显的态度转变,在7月的国会听证会上,他的讲话有一个更为戏剧性的鸽派转型,可能来自董里。 Pu的影响。

第三,美联储的独立性削弱了可能存在的风险。

首先,与市场的沟通是无效的。

长期以来,美联储与市场的沟通机制,如前瞻性指导,一直是美联储管理市场预期从而规范经济的重要手段,但这种方式可能在未来失败。

原因是美联储的独立性一再被削弱。当经济波动时,可能是美联储的政治/战略指导不再被市场所认可,但更多关注白宫的态度,因此市场可能会对美联储的政策/政策做出回应。对误解的误解导致了市场波动的巨大风险。

二是经济干预减弱。

经过七轮降息,美联储最初预留了一定数量的弹药,可以积极有效地干预即将到来的经济危机。然而,既然经济仍处于降息的良好位置,那么在经济衰退时,未来可能会过度干预。

第三,助长泡沫风险。

事实上,美联储可能没有注意到现在美国股市的泡沫和风险,因此更愿意在今年上半年保持现有利率。然而,在特朗普干预和市场压力的压力下,它被迫降息,并有可能进一步开放降息周期。包括合约的早期停工,这些可能解决短期问题,促进回购和高估美股,提高泡沫风险,或许下一波美股是深陷金融体系的危机。

14: 34

来源:有道财务

特朗普的权力和奉献精神:美联储的独立已经结束,降息周期即将开启

特朗普可能是历史上对美联储影响最大的总统,现在是最愿意影响美联储货币政策/政策的总统;现在看来美联储可能会在压力下开启降息周期。之后,“独立”可能会大大削弱。

首先,特朗普影响美联储的能力。

美联储的货币政策/战略主要是为了实现充分就业和2%的通胀目标,而不是干预汇率或支持经济增长。 1951年,美联储获得了《美联储-财政部协议》的支持,后者已经摆脱了政府和政府的影响,不再为经济增长服务。

但特朗普可能是历史上最有能力干涉这种独立的总统,而这种独立来自特朗普影响美联储理事机构组成的能力。

首先,特朗普重新召开了利率会议:

当特朗普就任总统时,联邦储备委员会执行委员会有很多空缺。这意味着特朗普可以通过改变联邦储备委员会的人员构成来重塑利息会议的平衡。这就像特朗普提名联邦法院法官一样,可以重塑美国的司法偏见。董事的提名也会影响会议的偏好。

董事会是美联储的决策机构。七位执行委员参与了政策制定过程,任期相对较长。它们对美联储的货币政策/政策也有更长期的影响。在正常情况下,总统任期最多可提名两位董事,但在特朗普的第一任期内,由于两位董事的辞职,美联储董事会有四个职位空缺,加上同样的特朗普提名董事长鲍威尔,特朗普已经提名五位董事并具有绝对优势。

其次,这些董事如何影响利率会议?

这是6月份利率会议的点阵图。可以看出,许多董事现在都不支持降息,即使在7月决定降息的利率会议上,仍有两位董事拒绝降息并公布差异。影响未来宽松的预期。

然而,可以想象,由于特朗普追求降息,他的提名董事必须倾向于鸽派并降低利率。目前被提名的新董事多次发言,表示美联储应该将利率降低50个基点以支持经济。这些鸽派的投票显然打破了投票的平衡。从那时起,政治/战略的平衡更倾向于开放降息周期。

第三,安理会的作用正在增加。

自2008年以来,利率下限机制(底线系统)的开放使得美联储只能通过调整超额准备金率来调整利率。这意味着美联储可以通过行政行为人为地设定联邦基金利率,而不是通过市场交易。

在这种情况下,联邦储备委员会的执行董事在制定超额准备金率的过程中有更高的权重,因此特朗普可以间接通过董事会的执行董事来执行货币政策/策略。更大程度的影响。这也使美联储的独立性降低。

其次,特朗普的强势意志将影响美联储的政策/政策

特朗普有一个影响美联储决策的重要手段,所以他想用这些手段?这个问题可能不需要我回答。

2020年是美国大选的一年。在此之前,特朗普需要强大的股票市场和经济扩张,以确保其竞争优势。由于特朗普一直把经济增长和股市的力量视为自己的成就,他当然不希望他的政治成就在选举前失去。

然而,它适得其反,经济和股市的扩张正面临周期性下滑。

首先,经济预期的悲观和隐性风险。

美国经济连续10年保持增长,这是由于页岩气革命后美国制造业的复苏和扩张。但事实上,自2017年以来,这种制造业增长已经下降,而且pmi有明显的趋势。

因此,虽然经济数据显示美国经济仍在扩张,但内生力量已经耗尽,这意味着未来的经济衰退可能是不可避免的。

更糟糕的是,市场对经济衰退的预期可能比衰退本身早得多。

年初,美国国债利率开始出现异常,长期和短期政府债券收益率的利差呈倒挂状态,这表明市场对长期利率更为悲观经济前景。从历史经验来看,这意味着美国经济将在几个月内面临衰退。

因此,实际上,美联储过早降息可能是一种选择。

二是美股的风险。

美国经济实体的增长在2017年开始减弱,但美国股市的强势仍在继续。美国股市的上涨来自美国公司回购的支持。但不幸的是,回购只是金融市场中的一种数字游戏,并且无法继续推动美股的上涨。这就是美国股市今年开始犹豫不决的原因。自今年以来,回购对美国股票每股盈利的贡献已超过50%,而回购的减弱也导致美股的预期下跌。

美国股市的预期下跌可能会带来一个问题,那就是由于长期的高速增长和高利润预期,现在美国股市积累的投机资金更多。当美国股市预计下跌时,这些基金可能会被撤回,导致美股大幅调整。

美联储在7月份降息后,它否决了降息周期,这种资金撤离变得非常明显。

因此,从各个角度来看,特朗普要求美联储降息可能是正确的,但总的来说,美联储的行动更加缓慢和安全,这使特朗普对美联储尽快降息的意愿非常有影响力。

我们可以看到,鲍威尔在5月至6月的讲话有明显的态度转变,在7月的国会听证会上,他的讲话有一个更为戏剧性的鸽派转型,可能来自董里。 Pu的影响。

第三,美联储的独立性削弱了可能存在的风险。

首先,与市场的沟通是无效的。

长期以来,美联储与市场的沟通机制,如前瞻性指导,一直是美联储管理市场预期从而规范经济的重要手段,但这种方式可能在未来失败。

原因是美联储的独立性一再被削弱。当经济波动时,可能是美联储的政治/战略指导不再被市场所认可,但更多关注白宫的态度,因此市场可能会对美联储的政策/政策做出回应。对误解的误解导致了市场波动的巨大风险。

二是经济干预减弱。

经过七轮降息,美联储最初预留了一定数量的弹药,可以积极有效地干预即将到来的经济危机。然而,既然经济仍处于降息的良好位置,那么在经济衰退时,未来可能会过度干预。

第三,助长泡沫风险。

事实上,美联储可能没有注意到现在美国股市的泡沫和风险,因此更愿意在今年上半年保持现有利率。然而,在特朗普干预和市场压力的压力下,它被迫降息,并有可能进一步开放降息周期。包括合约的早期停工,这些可能解决短期问题,促进回购和高估美股,提高泡沫风险,或许下一波美股是深陷金融体系的危机。

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