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独家专访张旭阳 回归光大首谈银行理财新途:科技为舟 开放资管

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在科技的推动下,未来的资产管理行业也将利用开放式银行的概念将财务功能嵌入各种场景,从而实现从销售到买家,从销售到投资的过渡。只有这样才能进行零售投资。提供粘性服务以使零售基金制度化

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光大银行首席商务官张旭阳

《财经》记者张伟|文元满|编辑

在百度服务三年后,张旭阳最终回到光大银行工作了19年。这一次,银行融资子公司的监管政策开始了,三年前他的许多想法可以逐一付诸实践。

上述变化于7月12日得到确认。同一天,未离开百度的张旭阳向内部发出告别信,称他很荣幸见证了科技金融业的“化学反应”,见证了小曼的快速成长,同时收获了一批聪明,可靠,值得信赖的合作伙伴。在过去三年中,密切观察和实践使他对金融与技术的整合有了新的认识。

由于重返光明的原因,张旭阳表示,“正在恢复资产管理的初始价值”。

今年4月,中国保险监督管理委员会批准光大银行投资50亿元建设光大金融有限公司(以下简称“光大银行”)。光大银行成为证券交易所第一家获得监管部门批准设立金融子公司的银行。根据该银行的年度报告数据,截至去年年底,该行理财产品余额为1.24万亿元。

自从引入该银行的资产管理业务以来,光大银行的业务相对独立。 2004年,它推出了该行业首个单一财富管理业务。张旭阳带着光彩金融走了过来。他负责光大银行理财产品的开发,设计,交易和管理,在国内银行理财业务中居首位,成为银行财富管理市场的领军人物之一。

四年前(2015年),光大银行率先提交了建立财富管理业务的申请。当时中国光大银行资产管理部总经理张旭阳参与了系统改进,产品开发,人员储备和投资决策机制。改善准备。

但是,鉴于当时金融监管尚未进行改革,资产管理监管标准尚未统一,当时的应用尚未成功实施。在接下来的一年(2016年),张旭阳从光大银行搬到百度担任副总裁,后来成为百度金融业务。独立小曼财务副总裁独立后。

2018年初,金融监管改革启动并重组为两党会议。《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称“资产管理新规”)正式发布,银行建立金融子公司的道路变得更加清晰。在同年年底,《商业银行理财子公司管理办法》被释放。

据《财经》报道,记者了解到,张旭阳将回归光大银行,并将设立一家金融子公司并担任董事长。

当金融与技术的结合越来越接近时,张旭阳从互联网转向金融。业界同意,三年的互联网经验将为张旭阳和光大带来不同的财务视角。在新的互联网和技术思维的影响下,光大财务的不同路径就是一个人。

7月初,作为小曼财务副总裁的张旭阳在青岛财富论坛上表示,随着技术的进步和经济的发展,财富管理将有新的资产表现形式。财富管理有很好的投资渠道和方向,技术对财富管理有很大帮助。但金融的本质和金融的逻辑不会改变。

曾在互联网上工作了三年并回到中国的张旭阳有自己的计划和想法。将来如何实施和推广?会后,《财经》记者独家采访了张旭阳,这是工作场所回归后首次接受媒体采访。

与四年前的采访相比,张旭阳仍然很快,继续他系统地讨论问题的习惯。完全不同的是,互联网思维在他的话语中已成为一个高频词。

张旭阳说,百度三年的工作经历在两个方面提升了他的水平。第一是对技术的看法,第二是对管理的看法。

技术新思维:开放资产管理

《财经》:在互联网公司工作三年,现在看看银行的财富管理市场,有什么新的灵感和新的见解?

张旭阳:百度三年的工作经历在两个方面改善了我。第一是对技术的看法,第二是对管理的看法。在技术认知方面,我更能掌握技术发展的方向。了解技术可以帮助我们做的关键事情是看看现阶段哪种技术无法为我们做什么。我们正处于新技术革命的开端。我们需要从最终的财务考虑开始,还包括资产管理行业十年后行业的变化。这十年中最重要的变化无疑是技术发展对行业的影响。

首先,任何技术革命都会带来行业的兴衰。作为资产管理行业,有必要抓住新兴产业和技术风险投资公司在投资方向上的投资机会。其次,技术进步也将在资产管理和财富管理行业中发挥作用。如何利用金融技术在智能投资研究,智能投资等方面做出努力,提高业务处理效率,风险控制能力,资产管理资产配置能力是基本能力布局的重要方面。第三,在技术推广和数字经济的共同作用下,有必要考虑资产投资的可能性,从传统资产到传统的替代资产,再到数据和数字替代资产的资产证券化,并提前研究布局。

《财经》:您提到了开放资产管理的概念,您应该如何理解?

张旭阳:随着移动物联网和人工智能的推广,金融业已经跃升为智能金融。未来,资产管理行业还将利用开放式银行业务的概念将财务功能嵌入各种情景中。除了PC或手机银行之外,它还通过APP,API,SDK,applet等将财务管理转变为嵌入各种场景中的“随时随地,按需,按需”服务,这种嵌入不仅是财富管理产品的销售,更是投资顾问和财富管理的概念。

只有实现从销售到买家,从销售到投资的转变,才能为散户投资者提供贴心服务,帮助投资者建立“财务保护是财富保护,财富管理是长期投资,财富管理是资产配置,财务管理”这是人生规划的概念。从提高投资者长期投资回报的角度出发,可以获得稳定的资金来源,实现零售资金制度化的目的。

此外,在资产形成方面,由于业务运营是在线和数字化,我们将更好地利用与公司相关的大数据来判断公司的业务和信用状况,从而解决小型和微型的融资困难问题。企业。

《财经》:大数据对银行融资有何影响?

张旭阳:首先,以人工智能,物联网和生命科学为代表的新技术正在催生新的工业革命。以前的工业革命实际上是人类适应和改变自然的革命。在蒸汽机,电气化和信息化时代之后,第四次工业革命实际上是人们改变自己的革命。这是一个人们通过机器或系统获取知识和应用知识,并解决人员,设备和设备的过程。与设备的互动不仅促进了生产效率的大幅提升,也改变了生产要素,生产组织,商业模式和社会结构之间的关系。

因此,生产函数的驱动因素也会发生变化。在新的生产功能下,一个是技术变化很大,不再是一个常数;第二是数据成为新的生产要素。在农业革命期间,土地是最重要的资源。在工业革命期间,石油是最重要的原材料。在智能时代,数据已经成为新的能源,它与算法的结合决定了数据已经成为一种新的资本形式。许多商业模式现在正在对数据做文章。数据采集,精炼,应用,存储,交换和定价都会引发商业模式的变化。

在财富管理业务中,通过积累新鲜数据,我们可以推测客户偏好,收入水平和知识能力,从而更好地制作用户肖像,为客户的感知推荐相应的投资组合,更好地做KYC等。良好的组合适应性使我们能够获得更加粘稠的终端资金。

在投资方面,大数据参考可以帮助提高资产配置绩效;第二,它可以提高大规模资产投资的绩效。例如,通过大数据,知识地图和自然语义理解等替代技术,我们可以更好地识别投资机会并提高风险分析能力。在量化投资方面,我们还经历趋势跟踪,统计套利,高频交易和深度学习。第三阶段是扩大资产类别和投资半径,包括大数据风险控制支持的消费金融资产证券化;最后,资产管理的背景效率也将通过技术提高,并在风险管理和运营等各个方面提供。新的可能性和观点。

《财经》:您提到管理层有很多收获。在您看来,影响公司成功的因素有哪些?未来经营财务管理子公司的新想法是什么?

张旭阳:百度也加深了他对管理层的看法三年。影响公司成功的因素很多,包括战略认知,组织结构,执行能力,文化价值观,外部环境和监管变革。然后,如果每个变量为0.9,则企业乘以的几个因子的成功概率非常低。因此,作为一个独立的法人,金融子公司必须在创建阶段加强对企业文化和价值建设的重视,加强战略力量的传递,加强组织执行能力的建设。光大银行股份有限公司应该有自己的企业愿景和使命感。在资产管理行业的转型和再造中,要做好战略定位和布局,从技术入手,承担科技责任,对自己的专业精神负责。一方面,它为投资者创造了长期投资回报。一方面,它与行业合作,推动中国金融体系的转型,促进储蓄转化为投资,支持中国的资本市场和技术创新。

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《财经》:与其他类型的资产管理相比,Banking Finance子公司的优势在哪里?

张旭阳:该金融子公司比市场上其他资产管理机构具有优势和优势。由于客户关系从母行转变,财务子公司将与公司和零售客户建立牢固的关系。公司客户的强大客户关系使银行融资子公司能够从企业客户的生命周期管理入手,从创造,成长,成熟,出口导向扩张和转型等各个阶段支持企业的发展。不同的资产管理产品。更稳定和长期的投资回报。这是该银行财务管理子公司的一个重要优势。它不同于传统的公共基金,或主要基于二级市场投资的其他经纪机构。

《财经》:如何在初始阶段扩展你的能力?

张旭阳:银行金融子公司将在两个方向扩展其能力。一个方向是从上到下,通过大规模资产配置掌握宏观经济趋势和货币政策变化;另一个方向是自下而上,即真正了解行业,了解企业,并从行业的经济转型中找到合适的。轨道和轨道公司长期以来一直支持他们的发展。后者是银行融资的重要使命和方向,即承担支持创新和技术发展的责任,真正为实体经济注入新的活力。

强大的资产管理行业和强大的资本市场是硬币的相反方面。中国的资本市场可以促进创新和风险投资的发展,需要强大的资产管理机构。银行融资子公司恰到好处。每次。

《财经》:银行融资子公司与其他资产管理机构的竞合关系会是什么样的模式?

张旭阳:银行财富管理公司和其他资产管理机构应该竞争。银行并非无所不能,特别是在股票投资和二级市场的积极投资方面。银行与现有机构之间仍存在很大差距。光大银行的阳光银行自2007年以来就提出了“双F”产品结构,即银行自身的金融资产和固定收益市场的投资能力(固定收益)和母基金(基金的基金FOF)管理能力。为投资者提供全天候多alpha投资血统。

银行更加重视相对稳定的回报。通过基金投资组合可以产生风险波动。通过选择优秀的投资经理和投资产品,我们可以对相对较低的不同资产类别进行投资组合投资。这是银行融资。要做的事情。

因此,银行理财与其他资产管理机构之间的合作大于竞争关系。在未来,银行融资需要实现一些敬畏:对风险的恐惧,对市场的恐惧以及对行业的恐惧。毕竟,其他资产管理机构在这一领域积累了多年的专业经验。银行融资也需要尊重企业。企业来之不易。如何与企业共存是银行的财务管理。

《财经》:基金公司认为银行业金融监管环境相对宽松,您怎么看?

张旭阳:不同的实体持有不同的观点。事实上,公共基金无需缴纳增值税,这将影响投资者的收入20-30点。中国保险监督管理委员会将引入现金管理产品的管理方法,将统一监管规则,使机构处于同一监管环境。

在这个过程中,既有监管趋同的必然结果,也有监管体制创新的问题。任何行业的发展实际上都包含两个驱动因素,一个是技术进步,另一个是系统完善,这种演变通常始于技术最终系统,良好的行业格式最终需要通过一个好的系统来巩固,所以更合乎逻辑。

例如,P2P和网络小额贷款是一个非常不同的系统设计。后者不应该从公众筹集资金,单纯依靠股东支持和机构资金,发展相对良性,并通过引入互联网大数据风险控制的力量来支持小伟。发展起到了包容性金融的作用,系统性风险是可控的。前者经常爆炸,源于其自身的财务逻辑和模式。两个完全不同的系统会导致非常不同的财务后果。

公共基金制度是最优的吗?它应该演变成更合理的系统吗?随着技术的变化,有必要逐一探索。

《财经》:根据新的资本管理规定,银行理财规模迅速缩小。将来,达到上一期的规模需要多长时间?发展的步伐是什么?

张旭阳:银行财务管理子公司的规模将遵循新规定的实施和赎回的过程。规模将会下降一段时间。这个是正常的。如何改变下一步的规模取决于哪种类型的资产占主导地位。不同的资产类别在不同阶段占主导地位。如果经济衰退且市场波动,那么管理人民财富的最佳方式就是现金和存款。如果中国经济仍具有强大的弹性,资本市场可以为科技企业和风险投资企业提供融资支持。随着银行理财子公司资产配置能力和投资研究能力的不断提高,银行理财规模将更快增长。一些。

当然,资产管理行业的规模仍然很重要,因为它代表了客户保留和客户信任的程度,以及资产配置和投资管理的空间深度。规模越大,投资者抵御风险的能力就越强。

财务子公司必须首先升级其能力,包括了解客户,与客户互动的能力,以及投资研究和风险控制。这样做的能力,自然不会扩展。

在这个过程中,中国资产管理行业的发展道路将是漫长的。在全球50强银行中,前四大银行是中资银行,但在全球50强资产管理机构中,没有真正的中资资产管理机构。但是,及时,它确实符合资产管理的逻辑。我相信在未来五年内,全球50强资本机构中将有很多中资机构,这将与中国金融体系在国际金融体系中的地位相匹配。

新规定下的新轨道

《财经》:四年前,光大银行首次申请了一家财务管理子公司。与目前的情况相比,中国财富管理市场的监管环境和行业发展发生了哪些变化?

张旭阳:银行财富管理的规范要求是回归资产管理的起源,即履行代表客户管理的信托责任,不是影子银行而只是传播模式。事实上,如果不考虑银行融资的转型,这个行业就不是问题。光大银行于2007年和2008年开始实施净值产品,相关产品仍然存在。 2013年,在中国银行业监督管理委员会创新部的支持下,工商银行和光大先生率先创新了财务管理和财务管理计划。前者专注于非标准招标,而后者则提升了理财产品的净值,但遗憾的是没有强势推动。在2015年股市波动之后,监管机构和行业开始认真考虑金融体系的高杠杆率和多层次嵌套带来的无形金融风险,最后引入新规。

新的资产管理法规使中国的资产管理行业站在了一个新的起点。不同的资产管理机构正面临着相同的新系统设计环境。加强专业管理能力已成为每个资产管理者的基本出发点。提高您的能力,从更长的时间内看待业务发展。

《财经》:新法规的目的是将资产管理返回源头。与此同时,不同资产管理机构的风险管理角色是什么?

件:风险可以隔离,风险可以衡量,风险可以容忍。对应资产管理产品的信托关系,净值发行和证券投资,以及多元化风险。当然,净值的估值包括摊销成本法,模型法和按市值计价法,适用于不同的投资方法和逻辑。相应公募基金的制度设计是强制保管,强制信息披露和强制多元化。

以银行为主导的间接融资体系和以市场为导向的直接融资体系与风险管理模式截然不同。前者是管理风险,后者则强调多元化风险。投资银行将标的资产(非标准标的资产)转换为有价值和可交易的标准化资产,如债券和股票,然后通过资产管理机构改变单一风险。例如,在组合风险中,公共基金实际上是债券包或股票池。风险远低于单一债券或股票的风险。最后,财富管理机构将投资组合风险转化为与投资者风险偏好和生命阶段相适应的配置风险。最终,全社会风险资产的形成分散,从而支持风险投资和企业发展。

《财经》:在资产管理模式转型的当前阶段,业界普遍对银行财富管理公司的空间有一个巨大的猜测。你是如何定位的?

张旭阳:银行理财公司不仅应该是资本管理机构,还应该是财富管理机构。未来资产管理行业的一个变化是模型的变化:大型资本管理行业更加重视投资银行,资产管理和财富管理的“边境淡化”,以及资产管理行业的上下游投资。银行和财富管理不断跨境。与投资和融资客户建立更紧密的关系。

在资产方面,它是资产管理投资银行的概念。在资金方面,由于互联网的使用,资产管理机构与投资者之间直接联系的便利性增加,资产管理与财富管理之间的界限将更加模糊。通过移动互联网,资产管理机构有可能直接与客户沟通,使我们能够更好地了解投资者的偏好。资产管理行业将逐步走向产品化,从最初的单一投资产品提供商,到互联网,构建综合金融服务平台,提供投资顾问,社会情景,消费者支付,财务规划,资产配置,产品交易,信息市场。如综合金融服务,这实际上承担了财富管理业务的功能,目的是更好地把握投资者的风险偏好和需求偏好,降低客户投资风险。

《财经》:随着资产管理和财富管理界限的淡化,银行融资子公司如何适应这一新发展并重新定义其业务方向?

张旭阳:在新的市场环境下,信贷风险和流动性风险的积累使得中国资产管理业面临前所未有的变化和波动。信息的高速传输也放大了噪声引起的干扰。作为一家金融机构,我们如何才能更好地管理投资者的财富,获得超越市场或超出散户投资者业绩的回报?这就要求资产管理机构逐步建立“投资管理投资银行”的概念和模式。通过另类投资,它不再仅仅被动地接受金融市场中的债券和股票等金融产品,而是投资链的上游。卖方的投资银行转让,在某种程度上成为金融产品的创始人,主动创建金融工具,融入实体经济。

“资产管理投资银行”的本质是继承商业银行的精神,利用资产管理业务获得的中长期稳定资金,将投资整合到不同生命周期,不同类型的不同层次的经济活动中。企业,使资产管理行业成为中等水平资产配置和项目组合管理与微观金融创新或企业融资工具创新相结合,使资产管理投资与企业的业务活动更加紧密地结合在一起,并将金融活动和企业增长放在一起以获取风险。比良好的投资回报更好的投资回报。这是银行金融子公司可以做的事情,因为银行和业务的结合相对较高,这使得银行资产管理更好地与企业整合。

未来,银行财务管理应着眼于通过PE/VC母基金等方式在股权投资中建立全天候多角色资产管理平台,促进中国金融体系的转型升级。

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